金融观察

　　当权力逃出了监管牢笼，就会在系统中的脆弱之处滋生蔓延；而恰当这一系统又落于复杂的金融领域时，潜在的风险则是巨大的。

　　据中央纪委监察部网站4月9日下午消息，保监会党委书记、主席项俊波涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。

　　就在当日晚间，中国政府网刊出李克强于3月21日在国务院第五次廉政工作会议的讲话，称对个别监管人员和公司高管监守自盗、与金融大鳄内外勾结等非法行为，必须依法严厉惩处，以儆效尤。时间衔接之紧凑，背后深意不言而喻。

　　目前，尚没有关于项俊波被查事由的官方口径。有消息称，项俊波落马，早在中纪委巡视进驻保监会时即埋下伏笔。

　　有目共睹的是，项俊波调任保监会任主席后，一些民间富豪借助保险牌照，获取大量低成本资金，再通过日益放松的险资投资限制，流入到资本市场，直到去年保险资金在A股市场举牌成爆发之势，引发二级市场轩然大波，个别举牌案例还对上市公司实体经济形成一定干扰。

　　金融业反腐败早在多年前就已展开。2015年股市巨幅波动，证监会系统就有姚刚、张育军被中纪委调查；如今保监会主席项俊波又被调查。中央纪委副书记吴玉良在2016年初就曾经指出，反腐败和金融是相关的，腐败问题必然导致金融一些暗箱操作，引起一些不正常的现象，从案件中也可以看出这个问题。

　　试想，作为保险业、证券业的监管领导，若存在腐败问题，又如何端正行业风气？腐败导致监管放松，监管对象即便触犯红线，也可能大事化小小事化了，导致红线形同虚设。当权力逃出了监管牢笼，就会在系统中的脆弱之处滋生蔓延；而恰当这一系统又落于复杂的金融领域时，潜在的风险则是巨大的。

　　金融风险具有不确定性、相关性、高杠杆性、传染性，一旦爆发金融风险就可能对实体经济造成重大冲击，甚至引发社会问题。万能险利用长短期资金的期限错配形成的资金池、甚至附加利用高杠杆大肆在股市举牌，单个市场主体过度集中持股很容易引发流动性风险，保险资金毕竟也是有期限的，但买进容易卖出难，股价炒到过度偏离行业高度或许没有人敢来接盘。

　　然而，在笔者看来，目前A股市场的最大风险，其实是一些庄股、妖股在庄家操纵下，股价过度偏离股票内在价值的风险。现在由于股票抵押融资、互联网金融等业务发展较快，庄家很可能利用了这些资金杠杆，持续融资买进推高股价，但随着股民获利出逃，庄家后续要维护高股价就需要越来越多资金、维护股价就可能越来越吃力，紧绷的资金链一旦遇到风吹草动就可能断裂，由此爆发风险，当初德隆三驾马车股价崩盘就是教训。

　　要消除金融风险，就必须深入推进金融业反腐败工作。比如，庄家拿一些饱含股价泡沫的股票从银行那里获得贷款，再回头买入股票持续推高股价，或者一些壳贩子从银行贷款到二级市场买垃圾公司之壳、然后拿这些内在价值一文不值的股票给银行做抵押，一旦股价泡沫破裂，股票抵押物就可能是一堆白纸、毫无抵押效果，庄家或壳贩子很可能爆仓，其中风险很可能转嫁由银行来承担。对此风险，银行应该心知肚明，但却敢于放贷，这其中是否存在金融腐败行为，银行职员或领导是否被收买，值得深查。

　　再比如，一些妖股庄股屡次三番在市场表演涨停、跌停秀，频频收割散户韭菜，妖庄敢于屡屡爆炒，其嚣张气焰的滋生，是否因为背后有人站台，这个也应从金融反腐的角度予以彻查，从而抑制市场过度投机之风，让市场重拾价值投资理念。

　　最近，《人民的名义》电视剧异常火爆，引发各界人士热议。史上尺度最大电视剧的播出，从侧面让人看到我国“壮士断腕、刮骨疗毒”反腐决心的同时，也要明确反腐并非是一阵风。金融业关乎人民群众切身利益，抓好金融反腐，不仅是金融行业健康发展的内在需要，也是反腐败这一系统工程的重要组成部分，要让金融市场风清气正，还需金融业反腐之风来得更猛烈些。

　　熊锦秋（财经评论人）